Definitie en overzicht

De hypotheeknota schetst het bedrag van de schuld, de rentevoet en houdt de lener persoonlijk verantwoordelijk voor de terugbetaling. In de Verenigde Staten spelen hypotheekobligaties een belangrijke rol op de financiële markt, waarbij op 23 december 31 hypotheekgerelateerde schulden 2006% van de obligatiemarkt uitmaakten[^8^]. In Australië worden hypotheekobligaties beschouwd als gedekte schuldbewijzen, met de eerste gefractioneerde hypotheeknota's, bekend als "MNotes", geïntroduceerd in oktober 2019[^3^]. Hypotheeknota's bepalen het type hypotheek, zoals leningen met een vaste rente, variabele rente of aflossingsvrije leningen, en kunnen op de secundaire markt worden verhandeld als onderdeel van door hypotheek gedekte effecten. Beleggers in hypothecaire bankbiljetten zijn onder meer bedrijven of personen met het kapitaal om deze bankbiljetten te kopen, in contanten in ruil voor het ontvangen van maandelijkse betalingen van de lener [^6^].

Hypotheeknota in de Verenigde Staten

Hypotheeknota's spelen een cruciale rol op de vastgoed- en financiële markten van de Verenigde Staten. Als promessen die zijn gedekt door een gespecificeerde hypothecaire lening, dienen ze als een schriftelijke overeenkomst tussen de lener en de geldschieter, waarin de terugbetalingsvoorwaarden worden uiteengezet, inclusief de hoofdsom, het rentepercentage en de looptijd van de lening. Hypotheeknota's bepalen niet alleen het type hypotheek, zoals leningen met een vaste rente, verstelbare rente of aflossingsvrije leningen, maar leveren ook juridisch bewijs van de schuldverplichting, wat cruciaal kan zijn in executieprocedures.

Naast hun primaire functie in het hypotheekverstrekkingsproces dragen hypotheken ook als beleggingsinstrument bij aan de bredere financiële markt. Ze kunnen op de secundaire markt worden verhandeld, hetzij als hele bankbiljetten of als onderdeel van door hypotheek gedekte effecten, waardoor beleggers in de loop van de tijd een stroom van inkomsten krijgen. Aangezien hypotheekgerelateerde schulden een aanzienlijk deel van de Amerikaanse obligatiemarkt vertegenwoordigen, reikt de rol van hypotheekleningen in de Verenigde Staten verder dan individuele leners en geldschieters, wat een impact heeft op de algehele stabiliteit en groei van de economie. [1][8]

Hypotheeknota in Australië

In Australië spelen hypotheekbankbiljetten een belangrijke rol op de financiële markt als gedekte schuldbewijzen, ook wel gedekte kredietobligaties genoemd. Deze notes worden uitgegeven met betrekking tot een volledige gespecificeerde krediettransactie of delen daarvan en worden ondersteund door geregistreerde hypotheken op onderpand van onroerend goed. Dit biedt duidelijke voordelen voor gedekte partijen, zoals onhaalbaarheid, die zich niet uitstrekken tot niet-geregistreerde hypotheken. In oktober 2019 werden gefractioneerde hypotheekobligaties, "MNotes" genaamd, geïntroduceerd, waardoor een meer gediversifieerde investeringsmogelijkheid mogelijk werd. Hypotheeknota's kunnen alleen worden uitgegeven door geregistreerde beheerde investeringsregelingen en/of houders van een Australische vergunning voor financiële diensten, die naleving van de wettelijke normen garanderen. Het rendement op hypotheekobligaties is een afspiegeling van verschillende factoren, waaronder de aangeboden voorwaarden, liquiditeit, kredietkwaliteit, rangorde en type onderpand voor onroerend goed. Over het algemeen dienen hypotheekobligaties in Australië als een essentieel instrument voor beleggers die op zoek zijn naar beveiligde en gereguleerde investeringsmogelijkheden op de vastgoedmarkt (Wikipedia, nd; Australian Securities Exchange, 2019).

Soorten hypotheken bepaald door hypotheeknota's

Hypotheeknota's spelen een cruciale rol bij het bepalen van het type hypotheek dat van toepassing is op een specifieke lening. In de eerste plaats dicteren de rentevoet en betalingsstructuur die in de hypotheeknota worden beschreven het hypotheektype. Een hypotheek met vaste rente (FRM) wordt bijvoorbeeld gekenmerkt door een vaste rente en consistente betalingen gedurende de looptijd van de lening. Een Afgeronde Betaalhypotheek (GPM) kent een vaste rente maar aangepaste betalingen. Omgekeerd heeft een hypotheek met variabele rente (ARM) een variabele rente en fluctuerende betalingsbedragen. Bovendien wordt een hypotheek met ballonbetaling geïdentificeerd door een aflossingsschema dat zich uitstrekt tot na de vervaldatum, terwijl een aflossingsvrije lening alleen rentebetalingen vereist, waardoor de hoofdsom op de vervaldag verschuldigd blijft. Ten slotte heeft een hypotheek die negatieve afschrijvingen toestaat een betalingsaanpassingsfrequentie die korter is dan de renteaanpassingsfrequentie (Investopedia, nd; Wikipedia, nd).

Hypotheeknota's als investeringen

Hypotheeknota's functioneren als investeringen door investeerders een stroom van betalingen over een bepaalde periode aan te bieden, vergelijkbaar met obligaties. Deze bankbiljetten worden als geheel of als onderdeel van door hypotheken gedekte effecten (MBS) op de secundaire markt verhandeld. De waarde van hypotheekobligaties wordt beïnvloed door factoren zoals liquiditeit, kredietkwaliteit, rangschikking en het type onderpand van onroerend goed. Beleggers in hypotheken, waaronder bedrijven of personen met het kapitaal om ze te kopen, ontvangen maandelijkse betalingen van leners, waardoor ze een rendement op hun investering genereren. Beleggen in hypotheken brengt echter ook risico's met zich mee, zoals het kredietrisico (de mogelijkheid dat de lener in gebreke blijft) en het vooruitbetalingsrisico (de kans dat leners de schuld vervroegd terugbetalen). Om deze risico's te beperken, bieden garantstellers zoals Fannie Mae, Freddie Mac en Ginnie Mae garanties op door hypotheken gedekte effecten tegen het risico van wanbetaling door huiseigenaren, waardoor het kredietrisico dat gepaard gaat met hypotheekobligaties wordt verminderd [^6^][^8^].

Handel in en prijzen van hypotheekobligaties

Hypotheeknota's worden verhandeld en geprijsd op de secundaire markt, waar beleggers deze financiële instrumenten kopen en verkopen. De prijsstelling van hypotheken wordt beïnvloed door verschillende factoren, waaronder rentetarieven, kredietkwaliteit, liquiditeit en het type onderpand voor onroerend goed. Bij verhandeling worden de prijzen van hypotheekbiljetten vermeld als een percentage, zoals 95 voor 95% van de nominale waarde van het biljet (Wikipedia, zd).

De secundaire markt voor hypotheekpapier is essentieel voor het handhaven van de liquiditeit en het bieden van een platform voor prijsontdekking. Beleggers, zoals institutionele beleggers, hedgefondsen en particulieren, nemen deel aan deze markt en proberen hun portefeuilles te diversifiëren en rendement te genereren. Hypotheeknota's kunnen afzonderlijk worden verhandeld of als onderdeel van door hypotheek gedekte effecten (MBS), die meerdere hypotheeknota's samenvoegen, waardoor het risico over verschillende leners wordt gespreid (Investopedia, 2020).

Concluderend, de handel in en prijsstelling van hypotheekpapier op de markt worden beïnvloed door meerdere factoren en er zijn verschillende deelnemers bij betrokken. De secundaire markt speelt een cruciale rol bij het verschaffen van liquiditeit en prijsontdekking voor deze financiële instrumenten.

Belang van hypotheekobligaties op de financiële markt

Hypotheekbewijzen spelen een cruciale rol op de financiële markt, aangezien ze een aanzienlijk deel van de wereldwijde schuldmarkt vertegenwoordigen. In de Verenigde Staten bedragen hypotheekgerelateerde schulden $ 6.5 biljoen, goed voor 23% van de obligatiemarkt op 31 december 2006 [8]. Evenzo bedraagt ​​de hypotheekgerelateerde schuld in het Verenigd Koninkrijk meer dan 1 biljoen [7]. Deze cijfers benadrukken de substantiële impact van hypotheken op de totale financiële markt.

Het belang van hypotheken reikt verder dan alleen hun volume, aangezien ze ook bijdragen aan de marktliquiditeit en investeringsmogelijkheden bieden voor verschillende marktdeelnemers. Hypotheekbewijzen kunnen op de secundaire markt worden verhandeld, hetzij als volledige leningen of als onderdeel van door hypotheken gedekte effecten, waardoor beleggers gedurende een bepaalde periode een inkomstenstroom krijgen. Bovendien helpt de betrokkenheid van borgstellers zoals Fannie Mae, Freddie Mac en Ginnie Mae bij het garanderen van door hypotheek gedekte effecten tegen het risico van wanbetaling door huiseigenaren het kredietrisico in verband met hypotheekobligaties te verminderen, waardoor ze aantrekkelijker worden voor investeerders [8].

Samenvattend zijn hypotheken essentieel op de financiële markt vanwege hun aanzienlijke bijdrage aan de wereldwijde schuldenmarkt, hun rol bij het bieden van investeringsmogelijkheden en hun impact op de marktliquiditeit.

Risico's verbonden aan hypotheeknota's

Beleggen in hypotheken brengt verschillende risico's met zich mee, vergelijkbaar met die van obligaties. Een primair risico is kredietrisico, dat verwijst naar de mogelijkheid dat de lener zijn leningverplichtingen niet nakomt, wat kan leiden tot potentiële verliezen voor de belegger. Bovendien ontstaat er een vooruitbetalingsrisico wanneer leners de mogelijkheid hebben om hun schuld vervroegd af te lossen, wat van invloed kan zijn op het verwachte rendement op de investering voor de obligatiehouder.

Hypotheekpapieren zijn ook onderhevig aan renterisico, aangezien fluctuaties in de marktrente de waarde van deze beleggingen kunnen beïnvloeden. Wanneer de rente stijgt, kan de waarde van bestaande hypotheken met lagere vaste rente dalen, wat kan leiden tot kapitaalverliezen voor beleggers. Bovendien moet rekening worden gehouden met het liquiditeitsrisico van hypotheken, aangezien de secundaire markt voor deze beleggingen niet altijd actief of gemakkelijk toegankelijk is, waardoor het voor beleggers moeilijk wordt om hun bankbiljetten te verkopen wanneer dat nodig is.

Om deze risico's te beperken, vertrouwen sommige investeerders op garanten zoals Fannie Mae, Freddie Mac en Ginnie Mae, die garanties bieden voor door hypotheek gedekte waardepapieren tegen het wanbetalingsrisico van huiseigenaren, waardoor het kredietrisico dat gepaard gaat met hypotheekobligaties wordt verminderd (Fannie Mae, 2021; Freddie Mac, 2021; Ginnie Mae, 2021).

Garanten en risicovermindering

Garanten zoals Fannie Mae, Freddie Mac en Ginnie Mae spelen een cruciale rol bij het verminderen van de risico's die verbonden zijn aan hypotheken door beleggers een zekere mate van zekerheid te bieden. Deze door de overheid gesponsorde ondernemingen (GSE's) kopen hypothecaire leningen van geldschieters, verpakken ze in door hypotheek gedekte waardepapieren (MBS) en garanderen de tijdige betaling van de hoofdsom en rente aan investeerders, zelfs in het geval dat de lener in gebreke blijft. Door dit te doen, dragen ze het kredietrisico effectief over van individuele geldschieters naar zichzelf, waardoor de potentiële verliezen voor investeerders op de hypotheekmarkt worden beperkt (Mian & Sufi, 2014).

Bovendien helpt de betrokkenheid van deze GSE's bij de hypotheekmarkt om acceptatierichtlijnen te standaardiseren en de liquiditeit te bevorderen, wat op zijn beurt een stabieler en efficiënter huisvestingsfinancieringssysteem bevordert (Frame & White, 2005). Als gevolg hiervan kunnen beleggers meer vertrouwen hebben in de kredietkwaliteit van hypotheken, wetende dat ze worden ondersteund door de financiële kracht en overheidssteun van deze garanten. Dit risicoverminderingsmechanisme komt uiteindelijk zowel leners als investeerders ten goede door de toegang tot betaalbaar hypothecair krediet te vergemakkelijken en een veerkrachtigere financiële markt te bevorderen.

Hypotheeknota Kopers en Investeerders

Kopers en investeerders van hypotheekbrieven bestaan ​​uit een diverse groep entiteiten, waaronder institutionele beleggers, private equity-firma's, hedgefondsen en individuele investeerders. Deze kopers beschikken over het kapitaal dat nodig is om hypotheeknota's te kopen, dit zijn promessen die zijn gedekt door onroerend goed. Door deze obligaties te verwerven, krijgen beleggers het recht om de maandelijkse betalingen te ontvangen die eerder aan de oorspronkelijke houder van de obligaties werden betaald. Deze investeringsstrategie biedt een gestage inkomstenstroom en potentieel voor vermogensgroei, afhankelijk van de prestaties van de onderliggende vastgoedmarkt en de kredietwaardigheid van de leners. Hypotheeknota's kunnen in waarde variëren van zo laag als $ 10,000 tot tientallen miljoenen dollars, geschikt voor een breed scala aan investeringswensen en risicotoleranties. Het is belangrijk op te merken dat hypotheeknota's alleen kunnen worden uitgegeven door geregistreerde beheerde investeringsregelingen en/of houders van een Australische vergunning voor financiële dienstverlening, waardoor wordt voldaan aan wettelijke vereisten en maatregelen ter bescherming van beleggers (ASIC, 2021).

Particuliere hypotheeknota's

Particuliere hypotheeknota's zijn een soort promesse die wordt gedekt door een hypothecaire lening, meestal uitgegeven door individuen of particuliere entiteiten in plaats van door traditionele financiële instellingen. Deze bankbiljetten functioneren als een juridisch bindende overeenkomst tussen de lener en de geldschieter, waarin de voorwaarden van de lening worden uiteengezet, inclusief de hoofdsom, het rentepercentage en het aflossingsschema. Op de investeringsmarkt kunnen particuliere hypotheken een aantrekkelijke optie zijn voor beleggers die op zoek zijn naar alternatieve investeringsmogelijkheden met potentieel hogere opbrengsten in vergelijking met traditionele obligaties of aandelen.

Beleggers kunnen particuliere hypotheeknota's rechtstreeks van de oorspronkelijke geldschieter kopen of via secundaire markten, waar deze bankbiljetten vaak worden verhandeld als onderdeel van door hypotheek gedekte effecten. De waarde en het rendement van een onderhandse hypotheeknota worden beïnvloed door verschillende factoren, zoals de kredietwaardigheid van de lener, de voorwaarden van de lening en de waarde van het onderliggende onroerend goed. Zoals bij elke belegging, brengen particuliere hypotheken inherente risico's met zich mee, waaronder kredietrisico, vooruitbetalingsrisico en de mogelijkheid van schommelingen in de waarde van onroerend goed. Beleggers kunnen deze risico's echter beperken door grondige due diligence en door hun beleggingsportefeuille te diversifiëren met een mix van verschillende activaklassen (Investopedia, zd; Mortgage Note Buyers, zd).

Factoren die van invloed zijn op de waarde en opbrengst van hypotheeknota's

Verschillende factoren zijn van invloed op de waarde en het rendement van hypotheken, zowel voor de kredietnemer als voor de belegger. Ten eerste speelt de kredietkwaliteit van de kredietnemer een belangrijke rol, aangezien een hogere kredietscore een lager risico op wanbetaling aangeeft, wat leidt tot een hogere waarde en een lager rendement op de hypotheekakte. Ten tweede kan het type onderpand voor onroerend goed, zoals residentieel of commercieel, de waarde en het rendement van de hypotheeknota beïnvloeden als gevolg van verschillen in marktomstandigheden en risicoprofielen.

Bovendien kunnen de voorwaarden van de hypotheeknota, inclusief rentetarieven, betalingsschema's en vervaldata, van invloed zijn op de waarde en het rendement. Een hypotheek met een vaste rente kan bijvoorbeeld aantrekkelijker zijn voor beleggers die op zoek zijn naar een stabiel rendement, terwijl een hypotheek met variabele rente een hoger potentieel rendement kan bieden, maar grotere risico's met zich meebrengt. Bovendien kunnen marktomstandigheden, zoals economische groei, inflatie en rentetrends, de algehele vraag naar hypotheekobligaties en hun prijsstelling op de secundaire markt beïnvloeden.

Ten slotte is de liquiditeit van de hypotheeknota een andere cruciale factor, aangezien meer liquide hypotheeknota's over het algemeen als waardevoller worden beschouwd en mogelijk lagere opbrengsten opleveren vanwege hun handelsgemak en lagere transactiekosten (Harvard Business Review, zd; Investopedia, zd).